为何中国没有加入全球货币战大军

为何中国没有加入全球“货币战”大军？

===本文导读===

为何中国没有加入全球“货币战”大军？　　PIMCO:更密集宽松政策还在后面 人民币不会加入货币战　　外媒：阻止人民币贬值代价增大 中国正在货币战中失势 　　亚投行后又一战：人民币成储备货币 美国反对德澳支持　　===全文阅读===　　为何中国没有加入全球“货币战”大军？　　当前中国面临正汇率难题。由于人民币的实际贸易加权汇率在过去一年里上涨逾10%，中国出口在下滑而且竞争力在减弱。然而，分析师指出，和亚洲和欧洲的竞争对手不同，中国目前拒绝加入全球“货币战”。　　中国没有加入“货币战”大军的原因包括以下两个方面：　　首要问题是资金流。　　随着投资者看淡中国增长前景，并去其他地方寻找更高的回报，资金正在流出中国。　　苏格兰皇家银行(RBS)首席中国经济学家Louis Kuijs表示，中国在截至3月份的六个月里流失了3,000亿美元的金融资金。人民币贬值就会给资金提供更多离开中国的理由。　　其次是中国想要获得人民币的储备货币地位。　　中国正在游说国际货币基金组织(IMF)把人民币纳入所谓的特别提款权(SDR)货币篮子。为了赢得IMF的支持，中国不能让人民币贬值，至少不能贬值太多。　　经济学家押注中国有关部门将依靠其他措施来提振经济增长，例如下调利率——中国央行(PBOC)在上周末宣布了六个月来第三次降息——或者通过定向放贷向经济注入流动性。中国政府还料将通过修建更多基础设施来加大财政开支。　　太平洋投资管理公司(PIMCO)认为，由于中国政府希望人民币成为储备货币，因此不大可能驾驭人民币加入全球货币竞争性贬值之战。　　PIMCO驻香港基金经理孟原在周三(5月13日)发布的研究报告中指出，假如人民币大幅贬值，还会阻碍中国政府为把经济增长模式从出口推动型转变为消费带动型而作出的努力。　　中国央行官员吁请IMF在今年稍后进行评估时，把人民币纳入其储备货币篮子。　　人民币在IMF上次于2010年进行评估时，未能加入美元、欧元、英镑和日元的行列，因为当时人民币被认为在贸易和融资中无法自由使用。中国保持人民币汇率稳定或能在本次提升其被纳入SDR货币篮子的机会。　　孟原表示，中国今年经济可能达不到7%的增长目标。就在从制造业到出口的一系列数据都逊于预估后不久，中国央行周日宣布了六个月内的第三度降息。　　《中国证券报》周一在头版评论中指出，下阶段货币政策仍有宽松空间。　　孟原在报告中写道：“我们预计中国随后会出台更密集宽松政策，包括可能扩大资产负债表的规模。中国正在应付房地产业低迷，并给影子银行体系去杠杆化，而且不能再依赖低薪资和竞争性汇率来支撑出口持续增长。”（来源：FX168）

PIMCO:更密集宽松政策还在后面 人民币不会加入货币战　　据彭博社报道，太平洋投资管理公司(Pimco)认为，由于中国政府希望人民币成为储备货币，因此不大可能驾驭人民币加入全球货币竞争性贬值之战。　　Pimco驻香港基金经理孟原在周三发布的研究报告中指出，人民币如若大幅下跌，还会阻碍中国政府为把经济增长模式从出口推动型转变为消费带动型而作出的努力。　　中国央行官员吁请国际货币基金组织(IMF)在今年稍后进行评估时，把人民币纳入其储备货币篮子。人民币在IMF上次于2010年进行评估时，未能加入美元、欧元、英镑和日元的行列，因为当时人民币被认为在贸易和融资中无法自由使用。中国保持人民币汇率稳定或能在本次提升其被纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子的机会。　　孟原表示，中国今年经济可能达不到7%的增长目标。就在从制造业到出口的一系列数据都逊于预估后不久，中国央行周日宣布了六个月内的第三度降息。《中国证券报》周一在头版评论中指出，下阶段货币政策仍有宽松空间。　　孟原在报告中称，Pimco预计中国随后会出台更密集宽松政策，包括可能扩大资产负债表的规模。中国正在应付房地产业低迷，并给影子银行体系去杠杆化，而且不能再依赖低薪资和竞争性汇率来支撑出口持续增长。(来源：凤凰网)　　外媒：阻止人民币贬值代价增大 中国正在货币战中失势 　　过去两个月，有许多关于中国资本外流的文章。比如上周一篇文章中指出：今年中国继去年后三个季度资本外流后，目前已经出现了联系四个季度的资本外流，中国在过去12个月中资本外流总额已达到3千亿美元。从另一个角度看，这难道只是中国自身的问题吗？因为近期美元强劲，人民币对美元贬值压力加剧，中国出口型经济成本提升。　　以下是法兴银行首席策略师阿尔伯特·爱德华兹(Albert Edwards)观点：　　在现行货币贬值环境下，中国政府不能忍受人民币对美元实际汇率持续升值态势。　　以下是巴克莱银行观点：　　在现今低通货膨胀和资本外流增长下，阻止人民币贬值代价在不断增大-包括无意向市场人民币流动性和利率施加更多压力，使得流动性宽松措施有效性降低。　　以下是上个月zerohedge网站对中国面临情势所作总结：　　中国突然发现自己处在一个前所未有的位置上：在全球货币战争中，它正在失势。而在“零和贸易”战争中，全球商贸缓慢(初期阶段)下跌，各国通过货币贬值极力保持或者扩大自身利益，而中国几乎别无他选。　　人民币预测走势是否将加剧资本外流仍在讨论中。如果中国政府有采取任何贬值措施的迹象都会加剧资本外流。中国国家外汇管理局数据显示仅今年3月份，中国外流资本达近240亿美元。　　以下是彭博社观点：　　这是中国另一个未解之谜。中国现在经济增速放缓，但仍保持在7%，股票市场快速增长，可是中国却出现资本外流局面。　　这对中国经济来说是个逆转，在过去几十年中，中国经济繁荣发展，一直是外国资本吸金石。为何现在出现资本外流。房地产泡沫破碎，企业利润下降，连续多年人民币升值如今却成强弩之末，这些让投资者看不到继续投资的理由。　　同时，因为中国开始采取措施打通资本国内外流动，所以资本外流也变得更加容易。但其资本外流程度远远不及现在俄罗斯的状况。中国发出警告指出：如果采取经济去杠杆化，国内金融危机可能带来的影响。　　新加坡国际金融研究所(Institute of International Finance)的亚太地区主管吉恩·查尔斯·松博(Jean-Charles Sambor)说：“我们有一个繁荣发展的市场，同时出现资本外流情况，这与我们的直觉相反。如果宏观经济继续恶化或者股票市场崩溃，造成信任危机，那么下行风险会带来广泛性资本外流。”　　中国国家外汇管理局在本周三发布的数据显示，仅在3月中国净资本外流达238亿美元，至少在一年中为最高值。过去三个月，外汇储备下跌为历史最高纪录，这加剧了猜测中国中央银行被迫抛售所持有美元来支持人民币。去年最后一季度，资本帐户自1998年来出现最大赤字。　　以下是高盛集团关于中国3月份资本外流观点：　　中国国家外汇管理局数据显示三月份银行向中国非银行金融机构出售净交易额达580亿美元外汇(比2月份100亿美元有所增长)。这是自2001年该数据有记录以来，外汇净销售额最大值。　　在580亿美元外汇净销售额中，包括此前签订的到期远期合同和单纯现货交易的结算。如果看单纯现货交易和新签订远期合同(未完成)量，则外汇净销售高达700亿美元。　　中国人民银行早前发布的整个银行系统(中国人民银行和商业银行)外汇购买月变化数据显示有较少外汇外流，数值为250亿美元。　　中国国家外汇管理局和中国人民银行数据都显示3月份外汇外流呈上涨趋势。这似乎符合市场观点，市场认为中国人民银行在三月中旬大幅干涉市场，试图在银行同业拆息快速下跌前，使得人民币强势升值。　　未来几个月，尽管资本外流将会继续加剧，但坚信中国人民银行将继续保持美元对人民币汇率总体稳定局势，包括采取开发外汇市场。　　彭博社进一步认为分解中国独一无二的股票市场将会提升美国汇率，带来上诉的贬值危险，使得中国资本继续外流。　　如果像过去美国联邦政府紧缩货币，国债收益率上涨，那么美国能过从像中国这样的国家吸收更多资金。　　然而现在却存在货币风险问题。在此情况下人民币现在不可能大幅贬值来促进出口，这样会引起约1万亿套利交易的解开。　　不是所有外流资本或者俗称游资都是投机性质的。许多外流资产实际上市中国经济增长发展的迹象，例如公司向海外市场扩张时对外投资。　　总结来说，中国面临加速资本外流局势，存在经济下滑趋势，以及股市泡沫时期。讽刺的是，应对后两个问题采取的措施会加剧第一个问题。或者正如一位策略师告诉彭博社的：“中国还未达到出现危机地步，但是正如温水煮青蛙的寓言，水已经临近沸点。”(来源：凤凰网)

亚投行后又一战：人民币成储备货币 美国反对德澳支持　　核心提示：中国和美国，这两个当今世界的超级大国，在亚投行的角力还未完，又迎来新的一次战斗。中国政府积极推动人民币国际化，希望让人民币获得IMF的特别提款权(SDR)，成为IMF的储备货币。上周IMF总裁访华时，也公开称人民币加入SDR只是时间问题。然而中美亚投行之战遭遇盟友集体倒戈的美国，明确反对该项提议，不希望轻易让中国得逞。美国是IMF的主导国家，在该组织有很大话语权。亚投行之后的人民币之战似乎到了美国的主场。　　在争取人民币加入特别提款权的行动中，中国正在得到美国关键盟友的支持。但奥巴马政府却发出威胁，不能让中国欲增强其在国际经济体系中地位的计划得逞。　　中国领导人正在试图说服国际货币基金组织(IMF)把人民币列为储备货币。如此一来，人民币将跻身美元、欧元和日元，加入精英货币集团。这步棋也可以帮助人民币加快实现自由化。　　给予人民币储备货币的地位可以增加世界主要央行对人民币的需求。这是中国试图挑战美国在全球政治经济中主导地位时，强化中国角色的关键一步。　　德国和澳大利亚的财政官员本周表示，在北京的请求下，他们将支持中国的提议。　　然而，美国财长雅各布卢周二释放出信号，表示奥巴马政府不会支持这个提议，除非中国有更多举措来提振经济。人民币要实现国际化，他说，还需要“汇率更多由市场决定，利率自由化以及有一套完善的金融规管和监督体系。”　　中国一直在前进：北京本周宣布将于五月实行存款保险制度，这是对金融部门改革的关键一步。　　中国不断增强的经济影响力，让中美之间的关系变得更加紧张。近几周，美国的多个盟友拒绝奥巴马政府提出的不要支持亚投行的请求，让白宫在外交上遭受挫折。中国主导的亚投行，被美国视为世界银行的竞争对手，而后者正是由美国牵头。美国的这些盟友，包括英国、法国、德国和澳大利亚，纷纷表示他们愿意成为亚投行的创始成员国。　　“我们对中国试图融入世界经济的努力表示支持。”澳大利亚财长科尔曼在博鳌亚洲论坛上说。中国官员正在游说IMF的其他核心成员国。英、法等国都在积极推行人民币在货币市场的使用率，北京也希望从他们那里得到支持。　　但是，中国也能预料到美国的反击，因为美国在IMF的投票可以让这个计划流产。要得到IMF给予的储备货币地位，人民币必须“可自由使用”。　　“可自由使用”这个词一直被IMF的高层反复阐释着。尽管中国的政策是要小心维护人民币的价值，但这并不排除人民币会被考虑的可能性。　　在过去几年里，中国一直在积极推广人民币的国际化使用。让他能够达到IMF的“可自由使用”的标准。根据香港专员办公室数据，以人民币结算的中国贸易量，已经从2009年的0.02%上升到去年的25%。现在全世界已经遍布15个人民币离岸结算中心。包括俄罗斯、英国和澳大利亚等20多个国家的央行，都与中国签订了总值4300亿美元的货币掉期协议。　　美国希望中国加快对金融部门的改革，以赢得储备货币的地位。雅各布卢说，“这可以激励金融部门的改革。”　　IMF执行总裁拉加德上周在中国表示，IMF也能从人民币加入储备货币中获益。这只是时间问题，而不是该不该被加入的问题，她说。可以确定的是，即使人民币得到了IMF的认可，成为储备货币中的一支，人民币也不太可能动摇美元的霸主地位。　　目前，美元储备站到了全球货币储备量的60%。即使是乐观的经济学家，也会说，要让人民币足以撼动美元，还需要10至20年。　　目前，中国对IMF提出的恳请仍然面临顶头风。IMF副总裁朱明说，尽管人民币在贸易中的使用量已经大幅攀升，中国对资本流动的管控，仍让外界对人民币是否符合“可自由使用”标准充满疑虑。　　据中国人民银行官员说，以周小川为代表的中国官员，也把加入储备货币，作为加快金融部门改革的一个途径。中国政府如果继续坚持推行经济改革，就可能在今年得到美国的支持。　　康奈尔大学教授、前IMF中国区负责人Eswar Prasad认为人民币成为国际货币是无可避免的趋势，美国官员也认识到这一点。他说：“美国政府所做的只是为了讨价还价，让IMF不要轻易妥协。”在他看来，美国希望的只是中国不要赢得那么轻松。(来源：凤凰网)

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